Research Department: Collaborations
13-08-2017

QUERIDO MES DE AGOSTO...

Miriam Fernández. Heraldo de Aragón.

Una vez más se cumplió el dicho anglosajón que recomienda vender en el mes de mayo, puesto que hoy podemos comprar la bolsa europea un 5% por debajo de máximos. ¿Qué esperar de agosto? Vaya por delante que los últimos años Agosto no ha dado muchas alegrías. Este Agosto, ni China ni el Brexit, el principal quebradero de cabeza es la apreciación del euro (en 2017, un 12% frente al dólar y un 6% frente a la libra esterlina). Como telón de fondo contamos además con la evolución del precio del crudo y su ligazón con la debilidad de la inflación y gestión de la política monetaria. A la vuelta de las vacaciones nos espera la reunión de los bancos centrales. Hasta entonces, las lecturas de los datos de inflación y relacionados, así como los discursos de miembros de la Fed y la reunión de final de agosto de Jackson Hole, moverán los índices bursátiles, en un intento de adivinar el mensaje que revelarán BCE y Fed en cuanto a reducción de sus balances. La imparable apreciación del euro está llevando a las casas de análisis a rebajar su objetivo de inflación en la Eurozona, más lejano aún del 2% de BCE, lo que podría retrasar la normalización de la política monetaria. También es razón para la revisión de la expectativa de beneficios, cada 10% de apreciación del euro resta 6% al crecimiento de beneficio por acción de la bolsa europea. El momentum de beneficios está virando hacia la bolsa americana vía divisa.
 
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