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El comportamiento de la bolsa en el corto plazo es tan incierto como sorprendente y el mes de noviembre no ha sido menos. Aquellos sectores más penalizados por la crisis de la covid-19 han registrado revalorizaciones superiores al 30% en el caso de bancos y petroleras o superiores al 25% para la industria de la automoción y en empresas ligadas al turismo y ocio. Especialmente llamativo es el caso de este último sector donde la narrativa del mercado invitaba a salir corriendo y el reducido peso en los índices globales desaconsejaba tener cualquier tipo de exposición. Lógicamente tras este repunte masivo que ha permitido a muchas acciones doblar desde mínimos conviene sentarse y hacer unos números muy básicos. En aquellas empresas donde el incremento de deuda para tener la persiana abierta es superior a la capitalización perdida la prudencia invita a ser conservadores con los repuntes en los precios. No me cabe duda de que no todos los actores seguirán abiertos si no se realizan nuevas ampliaciones de capital que diluyan a los accionistas actuales. Quizás no ocurre lo mismo en el sector del automóvil donde la financiación barata (tipos al 0%), elevadas tasas de ahorro, crecimientos tendencialmente a mejor y un parque de vehículos con una antigüedad elevada garantizan una continuidad más sostenida de recuperación en los precios de las acciones. Diversificar será la garantía de éxito.
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