DESPIDIENDO UN ESPLÉNDIDO 2019

¡Qué diferente pinta el cierre de 2019 a 2018! Despedíamos el 2018 con la guinda del pastel, el arresto en Canadá de la vicepresidenta de Huawei por orden de EEEUU, lo que puso en jaque la entonces reciente tregua comercial de finales de noviembre entre EEUU y China. El mercado puso en precio la probabilidad de recesión en los EEUU y los principales índices bursátiles se derrumbaron y llegaron a cotizar con descuento frente a su media histórica.  Las correcciones se aceleraban y no fue hasta que el mercado percibió el cambio de sesgo en política monetaria por parte de la Reserva Federal estadounidense (de subir a bajar tipos de interés) que la bolsa mundial dejó atrás los mínimos en plena jornada navideña. Desde ese momento, y a pesar de los vaivenes arancelarios en 2019,  el índice bursátil global MSCI World ha repuntado cerca de un 30% en euros. Esta semana, el “buen rollo” entre EEUU y China peligra de nuevo en un momento en que el mercado está muy optimista en cuanto a la rebaja de las tensiones comerciales. Para mantener el buen tono bastaría con llegar a un acuerdo de primera fase antes de las Navidades. Los aranceles ya están causando estragos, sin embargo, la probabilidad de recesión en EEUU en los próximos 12 meses se sitúa hoy por debajo de hace un año, en buena parte gracias a la  mejora en condiciones de financiación. Si bien 2020 se antoja exigente a la hora de extraer rentabilidad, bazas como el estímulo fiscal desde China y Europa o la retirada de aranceles, darían continuidad a la revalorización bursátil.