Aterriza como puedas

A principios de año existía cierto optimismo sobre la posibilidad de que la Reserva Federal (FED) pudiera diseñar un aterrizaje económico suave. Esa posibilidad parece cada día más remota; en apenas unos meses, el merado ha pasado de descontar ligeras subidas de tipos de interés en Estados Unidos a descontar hasta más de 6 subidas antes de final de año. Y veremos si las expectativas se moderan o si siguen repuntando… Aunque la FED ya dejó claro que en su próxima reunión subiría las tasas, estas medidas siempre han sido muy impopulares y afectan directamente a la popularidad del propio presidente del país. Es por ello, y en línea con lo que indiqué en noviembre, que la FED podría estar jugando al peligroso juego de esperar a que la inflación se desacelere de forma natural, algo poco probable visto los buenos datos de consumo y además, bastante arriesgado, ya que de no ser así, las consecuencias de subir tipos de manera más agresiva podría acarrear serias consecuencias para los mercados. En pocas palabras, las condiciones financieras no se han ajustado lo necesario para frenar la inflación y el suave aterrizaje cada vez se complica más y aunque la situación hoy no es preocupante desde el punto de vista de la salud crediticia de las compañías; ya que estas no están teniendo problemas para refinanciarse, siempre es mejor evitar los aterrizajes forzosos.