IbercajaVERANO 2026: FUNDAMENTOS QUE SOSTIENEN LA CALMA
Miriam Fernández Jiménez. Heraldo de Aragón
El dato macro de la semana fue la inflación subyacente de EE. UU de mayo, que se situó en el 3,4% interanual, en línea con el consenso. El consumo personal sorprendió al alza, señal de que el ciclo económico americano mantiene tracción real. La lectura de fondo es constructiva, el repunte de inflación de los últimos meses refleja el shock energético derivado del conflicto con Irán, pero el componente subyacente no muestra señales de segunda ronda. Así, mayo podría marcar el pico del año en las lecturas de inflación.
El sector tecnológico refrendó que el ciclo de inversión en inteligencia artificial sigue intacto. Los resultados de Micron, fabricante de memoria líder, confirman que la demanda estructural de infraestructura de IA supera con creces la capacidad instalada. Al fin y al cabo, la dirección de los mercados depende en buena medida de que la tecnología continúe tirando, y los datos de esta semana no cuestionan ese pilar.
La estacionalidad histórica acompaña. En los últimos 20 años, julio es el cuarto mejor mes del año para el S&P 500, cerrando en positivo el 80% de las veces, con una rentabilidad media del +2,4%. Agosto es más exigente, positivo solo el 65% de los años, pero los episodios históricos de pérdidas severas estivales han coincidido siempre con deterioros bruscos del ciclo o shocks de política monetaria. Ninguno de los dos se percibe hoy como escenario base, si bien la rentabilidad acumulada en el primer semestre del año supera a sus referencias históricas, lo que eleva el nivel de exigencia de cara a la segunda mitad de año.
El sector tecnológico refrendó que el ciclo de inversión en inteligencia artificial sigue intacto. Los resultados de Micron, fabricante de memoria líder, confirman que la demanda estructural de infraestructura de IA supera con creces la capacidad instalada. Al fin y al cabo, la dirección de los mercados depende en buena medida de que la tecnología continúe tirando, y los datos de esta semana no cuestionan ese pilar.
La estacionalidad histórica acompaña. En los últimos 20 años, julio es el cuarto mejor mes del año para el S&P 500, cerrando en positivo el 80% de las veces, con una rentabilidad media del +2,4%. Agosto es más exigente, positivo solo el 65% de los años, pero los episodios históricos de pérdidas severas estivales han coincidido siempre con deterioros bruscos del ciclo o shocks de política monetaria. Ninguno de los dos se percibe hoy como escenario base, si bien la rentabilidad acumulada en el primer semestre del año supera a sus referencias históricas, lo que eleva el nivel de exigencia de cara a la segunda mitad de año.
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