¿Escaso ahorro?

El último informe publicado por Funcas concluía que el ahorro financiero de los españoles, como proporción de la renta, alcanza hoy el nivel mínimo en 40 años. En este cómputo se incluyen cuentas corrientes, depósitos, acciones, valores de renta fija, fondos de inversión, seguros y planes de pensiones. Asimismo, una encuesta efectuada por esta misma institución revelaba que la mayoría de los hogares gasta todo lo que ingresa y sólo al 35% le queda dinero para ahorrar a final de mes.

Mientras, el tirón de los precios de la vivienda y del crédito hipotecario no cesa. Así, la deuda de las familias sigue batiendo records, gracias al paraguas del euro que continúa permitiendo la llegada de financiación exterior a bajos tipos de interés. No obstante, conviene tener presente que gran parte del endeudamiento se destina a la compra de inmuebles que, al fin y al cabo, constituye también una forma de inversión alternativa a los activos financieros. Es decir, el pago de la hipoteca presenta un componente de capitalización para quien lo abona.

Por lo tanto, a mi entender, no se trata tanto de una falta de ahorro como de un problema de distribución de éste. Lo ideal sería incrementar la participación de los instrumentos financieros, en especial de productos de ahorro a largo plazo como los fondos de pensiones. De este modo, entre otros efectos económicos positivos, se diversificaría la cartera patrimonial de las familias, reduciéndose la concentración en el ladrillo y la exposición al riesgo de un hipotético frenazo en el mercado inmobiliario.

Enrique Barbero Lahoz (ebarbero@ibercaja.es). Heraldo de Aragón, 13 de noviembre de 2005.

A TENER EN CUENTA: El ahorro financiero de los españoles está hoy en el nivel mínimo en 40 años. Mientras, el tirón del precio de la vivienda y de las hipotecas no cesa. No obstante, la compra de inmuebles constituye también una forma de inversión. Por lo tanto, no se trata tanto de una falta de ahorro como de un problema de distribución de éste.