02-10-2005

Vitamina M3

El boletín de septiembre del Banco Central Europeo recoge un nuevo máximo del agregado monetario denominado M3, que no es otra cosa que el efectivo, cuentas corrientes y depósitos a corto plazo. En concreto, el susodicho M3 creció hasta agosto un 8,1%, lo que representa su mayor alza en 24 meses. Y el objetivo de crecimiento fijado por nuestro banco central es del 4,5%, en coherencia con nuestra inflación y potencial de crecimiento.

La máquina de hacer dinero no descansa. Ocurre así desde hace unos años y tenemos unos líquidos que nos queman a particulares y empresas, aunque parte lo adeudemos a entidades financieras. La cuestión es que ese exceso, en años de crisis de la bolsa, buscaba acomodo en bonos, ladrillos, commodities -oro, materias primas...- o sencillamente quedaba en depósitos. En los últimos tiempos ha vuelto a la bolsa sin haber abandonado ninguno de los otros activos aludidos, lo cual es en cierto modo una primicia.

La gente pregunta a veces a dónde va o de dónde viene el dinero. Si la bolsa se desploma o burbujea, a dónde van esas pérdidas o ganancias latentes. Pues bien, ese dinero es como la energía que no se pierde, simplemente se traslada de producto en cada venta, generando a veces curiosas efervescencias como ocurre con el ladrillo. Sin duda una parte del vitaminado repunte bursátil actual es debido a esto, a una liquidez sin acomodo, aunque naturalmente hay otras razones de peso. Pero nos falta que el grueso de los beneficios dependa de un buen empujón a las facturaciones antes que de la contención en gastos.

Juan Pablo Campos. Heraldo de Aragón, 2 de octubre de 2005

A TENER EN CUENTA:

La gente pregunta a veces a dónde va o de dónde viene el dinero. Si la bolsa se desploma o burbujea, a dónde van esas pérdidas o ganancias latentes. Pues bien, ese dinero es como la energía que no se pierde, simplemente se traslada de producto en cada venta, generando a veces curiosas efervescencias como ocurre con el ladrillo.
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