Vuelve la inflación

La evolución del petróleo en los últimos meses se ha trasladado ya a la inflación en España. Hace unos días conocíamos que el IPC relativo a septiembre ascendió al 3,7%. Según las estimaciones, el año podría cerrarse a un nivel próximo al 4%, sino se produce una poco previsible moderación en el mercado del crudo. El abaratamiento de los textiles y el calzado, debido a los ingentes volúmenes de importaciones chinas a bajo precio, no ha podido amortiguar por completo el alza de los carburantes.

Ante este panorama, lo lógico sería subir los tipos de interés. No obstante, ahora es el Banco Central Europeo quien determina las actuaciones en política monetaria. Para ello, tiene en cuenta las circunstancias del conjunto de la zona euro que, en la actualidad, son distintas a las de nuestro país. La inflación media se sitúa más de un punto por debajo de la española. El crecimiento económico de los principales países del área no se ha consolidado aún, frente al avance del PIB español en el entorno del 3,5%. Por último, las cifras referentes al empleo y el consumo de las familias europeas son todavía frágiles.

En estas coordenadas, no parece probable que se vayan a tocar los tipos hasta la primavera del 2006. Por lo tanto, habrá que recurrir a otros instrumentos de política económica (fomentar la competencia, superávit público, etc.) para corregir este desequilibrio que reduce el poder adquisitivo real de los hogares y daña la competitividad en precio de las empresas españolas que exportan productos o servicios a países de la zona euro.


Enrique Barbero Lahoz (ebarbero@ibercaja.es). Heraldo de Aragón, 23 de octubre de 2005.

A TENER EN CUENTA: La evolución del petróleo se ha trasladado ya a la inflación en España. No obstante, ahora el Banco Central Europeo determina las actuaciones en política monetaria, y la situación del conjunto de la zona euro es distinta a la de nuestro país. Por tanto, no parece probable que se vayan a tocar los tipos hasta la primavera del 2006.