La larga siesta de Pepón

Mi estimado y protector D. José Luis Muniesa (Pepón para los de nuestra casa), fue un experto gestor de principios de los 90 que, con un excelente olfato inversor, ha sabido al cabo de los años coger el “truquillo” a los mercados, ese arte que pocos son capaces de adquirir. A mi me asombraba siempre, ya que mis tecnicismos y modelos de escuela de negocios fallaban muchas veces en comparación con sus sentencias magistrales que, con el paso del tiempo, se han ido cumpliendo.

El otro día se levantó de su particular siesta y me pidió algún consejo de aquí a final de año. Ahí van: si el bono americano pasa el 5% probablemente se irá al 5,5% y tensionará bolsas y beneficios; si el petróleo sobrepasa los 75$ se puede ir fácilmente a 85$, presionando a los tipos, y por ello a la Bolsa, con subidas de las primas de riesgo; al primer signo de apreciación del yen hay que salir de Bolsa, puede ser el inicio del fin del carry trade yen que ha provocado la exuberante liquidez (vigila el 165 del euro / yen); vigilar el 14.600 del Ibex, su pérdida nos enviaría al 13.700; atención al 1.460 del S&P 500 y al 4.350 del Eurostoxx 50.

Si aún así quieres invertir para batir al mercado los tres próximos años, le dije, compra Telefónica, France Telecom, Glaxo, Abertis, Cintra, Vocento, Telecom Italia, EADS, British Petroleum, Ferrovial y BBVA. El segundo semestre del año vendrá marcado por un incremento de la volatilidad, dudas sobre las presiones inflacionistas y los efectos en tipos. ¿Hasta cuándo aguantarán los márgenes? ¿Se acaba el ciclo alcista en el que estamos? Bueno, les dejo que voy a llamar a Pepón a ver si me ilumina… ¡qué bueno que podemos hablar otra vez!

Alberto Espelosín Audera. Ibercaja Gestión. Heraldo de Aragón, 29 de julio de 2007.

A TENER EN CUENTA

¿Se acaba el ciclo alcista en el que estamos? El rendimiento del bono americano, la evolución del petróleo, el cambio del yen, los soportes de la Bolsa y los tipos de interés nos darán pistas en un segundo semestre marcado por el incremento de la volatilidad y las dudas sobre las presiones inflacionistas.