Enhorabuena Sr. Pizarro

Allá por el 5 de septiembre de 2005, Gas Natural presentó una OPA por Endesa a 21,45 €. Tras un parto más largo de lo esperado, la criatura ha nacido, pero a 40,16 € y con padres distintos: Acciona y Enel. El pasado martes, en la última Junta de accionistas presidida por D. Manuel Pizarro, su despedida recordando la Batalla de Troya no pudo ser más categórica: “ Sí, yo fui uno de ellos, si aquello no fue un sueño”.

El famoso día de la rueda de prensa para responder a la OPA, en la que D. Manuel apareció con la Constitución en la mano, me preguntó un colega qué opinaba de ese gesto y le contesté: “la va a armar”. Y bien que lo ha hecho, ya que dos años después ha doblado el valor para los accionistas. Además, en el camino se han repartido 4,05 € de dividendo, por lo que la generación total de valor asciende a 24.000 millones de euros (4 billones de pesetas).

El desenlace de la OPA y las causas del éxito se articulan en dos pilares. Uno, la Constitución retrasaría la operación mediante demandas, y en eso los Abogados del Estado son expertos. Y dos, la clave era confiar en que por encima de todo el mercado es soberano y libre formador de precios, algo que D. Manuel, como Abogado y Agente de Bolsa, tenía clarísimo. Ganando tiempo con la ley, sabía que tarde o temprano vendrían varios caballeros blancos que subirían el precio. Y ocurrió, sin ser un sueño. Si Juan Martínez de Marcilla, aquel pobre amante de Teruel, hubiera conocido a su conciudadano D. Manuel Pizarro no hubiese tenido que ir a hacer fortuna para ganarse los favores de su suegro Pedro Segura. A ver si en la siguiente gran OPA en España tenemos la misma suerte y el minoritario es de nuevo el ganador.

Alberto Espelosín Audera. Ibercaja Gestión. Heraldo de Aragón, 30 de septiembre de 2007.

A TENER EN CUENTA

Tras un parto más largo de lo esperado, la OPA de Endesa se ha resuelto, pero a 40,16 € y con padres distintos: Enel y Acciona. Además, en el camino se han repartido 4,05 € de dividendo por acción, por lo que la generación total de valor para los accionistas asciende a 24.000 millones de euros.