El respiro del crudo

El precio del petróleo ha caído más de un 20% en el último mes, desde la cota máxima de los 150 dólares por barril alcanzado a comienzos de julio hasta romper esta misma semana la barrera de los 115 dólares. Esta evolución ha ejercido, sin duda, de principal motor de la racha alcista que están encadenando las bolsas en agosto. La cotización del oro, tradicional activo refugio en momentos complicados y por tanto termómetro de la confianza de los inversores internacionales, ha registrado también fuertes cesiones en las últimas sesiones, avalando este sentimiento positivo.

La menor presión sobre los precios procedente del crudo resta posibilidades a un hipotético escenario de estanflación (débil crecimiento económico combinado con inflación). A la par, otorga un margen de maniobra mayor a la política monetaria, es decir, pueden aplazarse las subidas de tipos de interés al preverse cifras de inflación más contenidas que las observadas en el pasado reciente.

Estamos pues, por primera vez en lo que va de año, ante buenas noticias económicas. La moderación del coste del petróleo permitirá al Banco Central Europeo mantener invariado su tipo de intervención (hoy en el 4,25%) en los próximos meses. De hecho, las declaraciones de su presidente, Jean Claude Trichet, tras el Consejo de Gobierno del BCE del 7 de agosto, apuntaban en esta dirección. El euribor ha recogido ya estas expectativas, flexionando ligeramente a la baja. En definitiva, por fin el entorno mundial ofrece un respiro a la economía española.

Enrique Barbero Lahoz (ebarbero@ibercaja.es). Ibercaja. Heraldo de Aragón, 17 de agosto de 2008.

A TENER EN CUENTA

El precio del petróleo ha caído más de un 20% en el último mes, impulsando la racha alcista que están encadenando las bolsas en agosto. La menor presión sobre los precios procedente del crudo resta posibilidades a un hipotético escenario de estanflación y permite aplazar las subidas de tipos de interés. Por fin el entorno mundial ofrece un respiro a la economía española.