Loren Woods y la Bolsa

Espero que el nuevo fichaje del Basket Zaragoza sea el revulsivo que necesita el equipo para cambiar su negativa situación. En la Bolsa ocurre lo mismo, se necesita algo que cambie el fatal pesimismo. Si las Bolsas han caído cerca del 57% es claro que estamos ante la mayor crisis financiera de la historia, acompañada de una profunda recesión, pero en gran parte esto ya está descontado en los precios.

En tiempos de excesivo pánico o euforia, hay que ceñirse al manual tradicional de Bolsa y no dejarse llevar por los sentimientos radicales. Con tipos que bajarán al 1%, con la rentabilidad por dividendo un 2% superior al rendimiento del bono, con los beneficios habiendo caído ya un 35%, con las Bolsas a PER 7, con los bancos europeos y americanos ya casi nacionalizados, con el sentimiento en máxima negatividad, con la confianza de los consumidores en mínimos históricos, con el ISM en la zona de 35 y máxima caída hasta 25, con las primas de riesgo más de dos desviaciones típicas fuera de la media y en máximos, con la mayor parte de las compañías cotizando por debajo de sus valores de reposición de activos y un suma y sigue de fundamentos, probablemente la Bolsa haga lo que nadie espera. A pesar de que la recesión va a durar hasta finales de 2010, puede marcar una subida superior al 25% desde los niveles actuales.

La clave es encontrar ciclos bajistas para obtener rentabilidades por encima de la media en los años siguientes. Es lo que puede pasar ahora a quien invierta a largo plazo desde estas cotas. Como anécdota, les recuerdo que las acciones del New York Times valen 3,5$, menos de los 4$ que cuesta el dominical de tan prestigioso periódico.

Alberto Espelosín Audera. Ibercaja Gestión. Heraldo de Aragón, 1 de marzo de 2009.

A TENER EN CUENTA

Espero que el nuevo fichaje del Basket Zaragoza sea el revulsivo que necesita el equipo para cambiar su negativa situación. En la Bolsa ocurre lo mismo, se necesita algo que cambie el fatal pesimismo. No obstante, a pesar de que la recesión va a durar hasta finales de 2010, existen varios fundamentos que pueden llevar a la Bolsa a hacer lo que nadie espera.