Centellas de luz comienzan a brillar

En las últimas semanas hemos conocido los crecimientos del PIB del primer trimestre de 2009. Sin embargo, la característica de este trimestre en las principales economías no ha sido el crecimiento, sino la fuerte recesión. Así tenemos que retrotraernos a antes de la II Guerra Mundial para ver una situación económica mundial tan compleja.

No obstante, en estos meses primaverales han aparecido las primeras centellas de luz al final del túnel, indicadores positivos en algunos ámbitos que parecen anticipar la salida de esta profunda crisis mundial. Los analistas están de acuerdo en que lo peor de la recesión ya ha pasado y a partir de ahora los datos empezarán a ser menos negativos, aunque la recuperación será lenta y no exenta de dificultades.

Pero, ¿cuáles son esos factores que permiten dibujar un escenario de recuperación? En primer lugar, la mejora generalizada de los índices de sentimiento económico en los principales bloques (Estados Unidos, Europa, Japón y países emergentes). Tanto los índices de confianza de consumidores, actividad y sentimiento empresarial han mejorado frente a los mínimos históricos de finales de 2008.

En segundo lugar, la normalización de los mercados financieros y de los indicadores de riesgo. Después de dos años con un comportamiento muy negativo, a partir de marzo, y en tan solo tres meses, los principales índices bursátiles han experimentado un avance de entre el 20% y el 50%. Este rebote se fundamenta en la confianza de los mercados en que las respuestas de política monetaria y fiscal globales comiencen a dar frutos. Esta semana hemos visto uno de estos resultados a través del anuncio del Senado americano de que diez entidades financieras se encuentran en disposición de comenzar a devolver los fondos inyectados por el sector público, lo que reportaría al Tesoro 68.000 millones de dólares.

Otro de los factores que hay que tener en cuenta es la fuerte subida de los precios de las materias primas. Expertos en la materia opinan que este mercado tan globalizado está actuando como indicador adelantado de la economía. El impulso de los precios está reflejando una vuelta a la normalidad, después del pánico que invadió los mercados tras la quiebra de Lehman Brothers. Los mercados de materias primas descontaron una fuerte depresión mundial, que ha quedado de momento en recesión, y las empresas relacionadas recortaron su producción ante la fuerte caída del consumo esperada, que finalmente ha sido menor. Esta situación ha llevado a acelerar la producción ante el incremento de demanda, sobre todo en países como China, y con ella los precios de las materias primas.

Los principales avances han correspondido al precio del crudo, que se ha revalorizado en lo que llevamos de año más de un 70%. Asimismo, los metales relacionados con la actividad industrial, como el cobre, níquel y estaño, han avanzado un 61%, 60% y 50%, respectivamente. Finalmente, indicar que metales preciosos, como el oro, también han repuntado desde mínimos, sumando éste una revalorización del 18%.

En conclusión, aunque los indicadores apuntan que continúa la recesión, parece que lo peor ya ha pasado. Se estima que a finales de año la actividad se estabilizará y el próximo año podremos ver de nuevo las ansiadas tasas positivas en los principales indicadores económicos globales.

Arantxa Gimeno Sanz (magimeno@ibercaja.es). Ibercaja. Heraldo de Aragón, 14 de junio de 2009.