Cambio de aires

Esta semana tuvimos la oportunidad de asistir a la tercera edición del Spain Investor Day en Madrid. Este evento tiene como objetivo que las principales compañías cotizadas españolas den a conocer su situación y previsiones de futuro a inversores institucionales para que estos valoren si es atractivo invertir en las compañías. Este año han asistido al evento 35 compañías y más de 200 inversores, de los cuales buena parte eran internacionales.

Tras haber asistido a las tres ediciones, este año se aprecian cambios significativos. Si en 2011 tuvimos la sensación de que se estaba negando la realidad y en 2012 el pesimismo se palpaba en cada reunión, en la edición de 2013 se percibe un cambio de aires. Por una parte, las compañías ya están haciendo sus deberes y se están ajustando rápidamente a la nueva realidad de nuestra economía. Las medidas adoptadas durante los últimos trimestres para reducir el endeudamiento o la búsqueda de crecimiento mediante la expansión internacional centraron buena parte de las presentaciones.

Desde el lado de los inversores las sensaciones también son distintas y parece que se comienza a recuperar la confianza perdida estos años atrás. El golpe de mano de Mario Draghi el pasado verano, advirtiendo que no permitiría que se pusiese en duda la continuidad del euro, frenó la histeria de los inversores. Además, el avance de las reformas en España y a nivel europeo, aunque lento y a veces errático, ha comenzado a calar en los inversores. Estos ya están empezando a hacer números y a valorar si la posibilidad de invertir en España es ya atractiva. Uno de los directivos allí presentes reconocía en petit comité que, tras casi diez meses sin apenas tener interés de inversores extranjeros, ha tenido un fin de año frenético, con llamadas y reuniones constantes en el extranjero para explicar las bondades de su compañía y su visión del negocio para los próximos años.

Asi, el dinero vuelve a fluir de nuevo a las compañías españolas durante este inicio de año. Las emisiones de deuda tanto corporativa como pública han tenido una elevada demanda por parte de los inversores extranjeros. La reducción de la prima de riesgo hasta los 350 puntos básicos y la subida del IBEX también atestiguan este cambio de percepción. Aunque todavía es pronto para decidir si este es el cambio definitivo de tendencia de los mercados, puesto que España todavía tiene un par de años con un escenario macroeconómico muy duro por delante, se agradece este cambio de aires.

David Blasco Palau (dblascop@ibercaja.es). Ibercaja. Heraldo de Aragón, 20 de enero de 2013