Castillos en el aire

Salvo que tengan la suerte de estar ya de vacaciones, con el móvil desconectado o sin batería o decidan no darse el gusto de ojear el periódico en el chiringuito de la playa; habrán comprobado como en las últimas tres semanas hemos pasado del cielo al infierno varias veces en los mercados financieros.

¿Qué ha sucedido? Pues que los bancos centrales de las dos mayores economías del mundo han decidido cambiar su discurso. La Reserva Federal de EEUU reduce el programa de compras de activos para los próximos meses y el Banco Central de China presiona al sector financiero para frenar crecimientos del crédito superiores al 30% anual (como todos sabemos, el final de este tipo de comportamientos no es muy positivo). A esta ecuación sumen ustedes la crisis de gobierno en Portugal, el golpe de estado en Egipto, que ha provocado un repunte del precio del petróleo, y un sistema financiero español cuyo capital es cuestionado dos días de cada tres, y tendrán un mercado…pues cerca de máximos históricos anuales para EEUU y, en el caso de Europa, a un XX% en este año. Complejidad máxima a la que se ha sumado el discurso de este pasado jueves del presidente del BCE, Mario Draghi, diciendo que los tipos de interés van a estar en este nivel o por debajo “por un periodo prolongado de tiempo”. ¿Alguien se imaginaba que se iban a subir los tipos en estos momentos en España, en Italia o en Portugal? Pues el mercado celebró la noticia con subidas del 3% en el día. Hay algunos activos, todos aquellos que tienen el adjetivo de “emergente”, que no han recuperado niveles previos de rentabilidad. El binomio riesgo beneficio desaconsejaba estar muy cargado, pero cualquier escenario planteado ha sido superado por la realidad.

Parece aconsejable que incorporen a su cartera un activo más para este verano, la liquidez, porque no es oro todo lo que reluce.

Javier Alfonso Rillo Sebastián. (jrillo@patrimonios.ibercaja.es). Ibercaja Patrimonios. Heraldo de Aragón, 7 de julio de 2013