Reflexiones en tiempos de fútbol

España y Alemania son de los pocos países de la Eurozona que crecerán por encima de la media en 2015. Puesto que “la Roja” ya está en casa, nos centraremos hoy en la economía de otra selección a la cabeza en el ranking FIFA que todavía tiene posibilidades.

A diferencia de sus países vecinos, Alemania cuenta con una tasa de paro en mínimos históricos (6,7%) y apenas dispone de capacidad ociosa, lo que está motivando un punto de inflexión en cuanto a inversión privada en bienes de equipo. Conforme escribo esto mi desconcierto sobre la aseveración “España: la nueva Alemania” incrementa exponencialmente, pero sigamos adelante. Si bien nadie pone en duda este círculo virtuoso, el problema compartido del envejecimiento poblacional, unido a la potencial escasez de mano de obra cualificada y la introducción de un salario mínimo motivarán el alza de los costes laborales unitarios.

Por otro lado, el debate energético está servido. Tras la tragedia de Fukushima en marzo de 2011 y un fracaso electoral frente a “los Verdes”, Merkel decretó el cierre total de las plantas nucleares en 2022. La caída en producción eléctrica pretende ser cubierta con renovables, con el objetivo de llegar en 2020 a suponer el 35% de la demanda energética. La factura, mientras tanto, se ha más que duplicado desde el año 2000, debido entre otros factores, al coste de las energías limpias. No obstante, la mayoría de las grandes empresas están exentas de la sobretasa para cubrir dicho coste. Me pregunto por cuánto tiempo disfrutarán de dicha exención y cuánto sufrirá la competitividad del país germano en el supuesto de su eliminación.

Pero de momento a nadie parece importarle el medio-largo plazo. Los activos de riesgo continúan su escalada al ritmo de las entradas de liquidez espoleadas por la munición del BCE. Cruzemos los dedos para que futuras medidas estructurales mejoren el perfil de crecimiento de la Eurozona e, igualmente, para que algún equipo made in Europe llegue a la final.

Miriam Fernández Jiménez (mfernandezj@ibercaja.es). Ibercaja Gestión. Heraldo de Aragón, 29 de junio de 2014