Golpe de calor

Hace unos días con la excusa de visitar a un amigo en Alemania intente evitar el sopor veraniego que nos azota en Zaragoza. Lejos de lograrlo, en Múnich hacía aún más calor (no conocen los aparatos de aire acondicionado). A los ciudadanos griegos les ha debido de dar otro buen golpe de calor, pues pese a haber rechazado mayoritariamente en un referéndum un duro paquete de medidas impuestas por sus acreedores, su Gobierno ha aceptado posteriormente incluso ajustes más draconianos si cabe. Que se cumplan es harina de otro costal, a las pruebas me remito. Lejos de reconocer las autoridades europeas la ínfima posibilidad de recuperar el dinero invertido, el enfoque es subir impuestos reduciendo el efecto positivo en términos competitivos de la devaluación interna (caída de salarios) implementada.

Sin embargo, permítanme enfocar mis inquietudes no en Grecia, que va a ser un “enfermo” latente en el seno de Europa durante muchos años, sino en el evento del año, la posible subida de tipos de interés en EEUU. Dos fechas, 17 de septiembre y 28 de octubre, donde tendrán lugar sendas reuniones donde se puede tomar una decisión. ¿A favor? Racionalización de la política monetaria, tras 6 años con tipos en mínimos. ¿En contra? Apenas existen subidas de salarios considerables ni presiones inflacionistas en las materias primas, como consecuencia de la desaceleración económica en China.

En este entorno de mercado, ¿recomendación para el verano? No creo que se haga la rentabilidad del año, sean prudentes. El mes de junio ha sido un primer aviso.

Javier Rillo Sebastián (jrillo@ibercaja.es). Ibercaja Gestión. Heraldo de Aragón, 19 de julio de 2015