Hasta el cero y más allá

Parece que los Bancos Centrales quieren hacer suya la famosa frase de Buzzlightgear de la pelicula Toy Story, hasta el infinito y más allá, simplemente cambiando una palabra, infinito por cero, bueno en realidad parecen querer llegar hasta el infinito en la valoración de las activos, con la esperanza de que estos puedan volver hacer girar la rueda de la economía.

Para determinar el precio de los activos afecta y de manera clave los tipos de interés, cuanto más bajos son los tipos mayor es el precio de las cosas, puesto que se dispone de más dinero y la tasa de descuento es menor.

De manera muy simple, esta es la forma en la que los bancos centrales de las principales economías pretenden levantar la situación en la que nos encontramos. El problema es que los tipos bajos generan otro tipo de desequilibrios que pueden resultar graves. De lo contrario, la solución sería muy simple.

Estas políticas, fundamentalmente persiguen traer dinero y la demanda del futuro al presente. Hoy puede resultar bueno hacer esto, el problema será mañana cuando tengamos que recuperar esa demanda. Sin una corrección de los desequilibrios estructurales de los problemas económicos actuales no creo que se pueda enderezar el rumbo.

Sin embargo para el Mercado bursátil actual, las políticas expansivas son como agua bendita, nadie parece cuestionarse por qué el enfermo necesita más medicina, sino simplemente que le gustan sus efectos, sin duda beneficiosos en el corto plazo, además se acerca fin de año y eso es bueno.

Mª José Martínez Blázquez (mjmartinezb@ibercaja.es). Ibercaja Gestión. Heraldo de Aragón, 8 de noviembre de 2015