Choque de fuerzas

Tras las fuertes caídas del pasado verano y la recuperación en octubre, el mercado está atravesando unas semanas de atonía; sin fuerza suficiente para seguir subiendo dadas las incertidumbres económicas globales, aunque también sin razones para caer ya que nadie quiere perderse la fiesta de liquidez que Mario Draghi ha anunciado para la reunión del BCE de la primera semana de diciembre. Creemos que en 2016 se va mantener este choque de fuerzas.

La bolsa europea es una alternativa atractiva de inversión para el año que viene. La recuperación del consumo, la caída del precio de las materias primas y la aceleración de las exportaciones son factores muy positivos para los beneficios empresariales. Adicionalmente, las medidas expansivas del BCE son otro factor positivo que debería impulsar el precio de las acciones.

No obstante, son las fuerzas externas a Europa las que añaden incertidumbre a los mercados. En EE.UU. la subida de tipos de la FED, por primera vez desde 2006, es ya casi un hecho. Aunque no afectará al crecimiento del país supondrá reducir la liquidez en los mercados mundiales. Los países emergentes ya están registrando una desaceleración por esta menor liquidez. Adicionalmente, China está atrapada en un largo proceso de transición para convertirse en una economía de consumo y sus cifras de crecimiento pueden seguir decepcionando.

Hasta que no tengamos una mayor visibilidad sobre cómo evoluciona este choque de fuerzas, el inversor deberá mantener la prudencia.

David Blasco Palau (dblascop@ibercaja.es). Heraldo de Aragón, 22 de noviembre de 2015