Ibercaja
LUCHANDO CONTRA LA HISTORIA
Marcos Sánchez. Heraldo de Aragón
Muchos inversores se preguntan a estas alturas, cuando la renta variable acumula una caída significativa en los primeros meses del año, si todavía estamos a tiempo de salvar el ejercicio. Si atendemos a la evidencia histórica no parece sencillo.
En el periodo 1990-2015 sólo en nueve ocasiones el Eurostoxx-50 cerró el primer cuatrimestre en negativo, tal y como ha ocurrido este año (el índice ha caído más de un 7% en los primeros cuatro meses del año). Si examinamos esas nueve ocasiones, vemos que en cinco de ellas el selectivo terminó el año en números rojos, mientras que el resto lograba remontar para cerrar en positivo. Por lo tanto, parece poco concluyente establecer una relación entre el comportamiento del primer cuatrimestre y su rentabilidad acumulada en el año.
Sin embargo, si analizamos en detalle esas nueve ocasiones, se observan ciertas características que se repiten en el tiempo. Así en las cuatro ocasiones en las que el índice cerró en positivo, la caída del primer cuatrimestre fue poco significativa (-1,7% en media), y el índice tuvo una fuerte recuperación con un retorno medio del 18% en el año.
Por el contrario, en las cinco ocasiones restantes en que el índice terminó el conjunto del año en negativo, la caída de los primeros meses fue notable (6% en media), y ésta se aceleró en el resto del año para cerrar el ejercicio con un retorno negativo del 23% en media.
Así las cosas, los antecedentes se inclinan por una corrección más profunda en el resto del ejercicio antes que por una recuperación. Tendremos que esperar unos meses para ver si la historia se repite.
Marcos Sánchez Bienzobas (msanchezb@ibercaja.es). Ibercaja. Heraldo de Aragón, 29 de mayo de 2016.
En el periodo 1990-2015 sólo en nueve ocasiones el Eurostoxx-50 cerró el primer cuatrimestre en negativo, tal y como ha ocurrido este año (el índice ha caído más de un 7% en los primeros cuatro meses del año). Si examinamos esas nueve ocasiones, vemos que en cinco de ellas el selectivo terminó el año en números rojos, mientras que el resto lograba remontar para cerrar en positivo. Por lo tanto, parece poco concluyente establecer una relación entre el comportamiento del primer cuatrimestre y su rentabilidad acumulada en el año.
Sin embargo, si analizamos en detalle esas nueve ocasiones, se observan ciertas características que se repiten en el tiempo. Así en las cuatro ocasiones en las que el índice cerró en positivo, la caída del primer cuatrimestre fue poco significativa (-1,7% en media), y el índice tuvo una fuerte recuperación con un retorno medio del 18% en el año.
Por el contrario, en las cinco ocasiones restantes en que el índice terminó el conjunto del año en negativo, la caída de los primeros meses fue notable (6% en media), y ésta se aceleró en el resto del año para cerrar el ejercicio con un retorno negativo del 23% en media.
Así las cosas, los antecedentes se inclinan por una corrección más profunda en el resto del ejercicio antes que por una recuperación. Tendremos que esperar unos meses para ver si la historia se repite.
Marcos Sánchez Bienzobas (msanchezb@ibercaja.es). Ibercaja. Heraldo de Aragón, 29 de mayo de 2016.
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