TRANQUILIDAD, QUEDA MUCHO AÑO POR DELANTE

Ultimo fin de semana del mes de julio, inicio de mis vacaciones (tan solo una semana) así que les prometo que voy a ser optimista. Los mercados de renta variable han olvidado el BREXIT, los atentados terroristas, la inestabilidad política y la desaceleración en el crecimiento de los beneficios empresariales. La recuperación en las últimas semanas tras la aparición estelar de los Bancos Centrales ha posibilitado una vuelta a los rangos superiores en los índices europeos y nuevos máximos en el mercado norteamericano, pagando un PER próximo a 19x.  Por otro lado, los activos de renta fija siguen estando muy demandados, tanto que el tipo a 10 años en España está en el 1.08%, si no lo veo no me lo creo. El BCE continúa comprando deuda pública y desde el mes de junio deuda privada, lo que reafirma rentabilidades a la baja y precios al alza. Este tipo de medidas están beneficiando a la economía  financiera (los recursos que liberan las empresas no se están convirtiendo en inversión) y poco a la economía real, donde continúa existiendo una falta de apetito por el crédito que está retrasando la recuperación del crecimiento económico y del empleo (recuerden que en España seguimos con tasas de paro del 20%). A partir de aquí, les confieso que tengo una reducida convicción de a seis meses vista dónde invertir, pero sí estoy convencido que en tres ideas a largo plazo: invertir en sectores como sanidad, tecnología y ocio; vender EEUU frente a Europa y tener un nivel de liquidez elevado ante eventos de pánico para añadir riesgo en la cartera.