EL MES DE LAS "VUELTAS"

Septiembre es el mes de las vueltas: vuelta de vacaciones, vuelta a los horarios, vuelta al cole,… Y es cierto que aunque solo sea por la vuelta de las reuniones de los bancos centrales, septiembre debería ser un mes más volátil que el inusual mes tan tranquilo de Agosto de este año. La economía de la eurozona ha capeado las turbulencias del primer semestre sorprendentemente bastante bien, y por otra parte, la evidencia inicial también sugiere que el impacto en el crecimiento a corto plazo del voto a favor del Brexit es bastante moderado.
En el mercado existe apetito por el riesgo, ya que todos los inversores estamos ávidos en la búsqueda de rentabilidad. En esta situación que tenemos en Europa, dónde el 25% del mercado de deuda cotiza a tipos negativos, dónde en el mercado de crédito escasean las emisiones que den algo de rentabilidad, y dónde el mercado de renta variable se mueve últimamente demasiado estable, pero a sabiendas de que nos movemos cercanos a máximos de los últimos 8 meses, creo que pueden saltar algunos niveles que traigan corrección si tuviéramos alguna mala noticia o mal dato. Así, uno de los peligros puede venir del hecho de que los Bancos Centrales defrauden. Cualquier desviación respecto al escenario previsto, podría hacer que se rompiera el equilibrio vulnerable que en estos momentos reina en los mercados. Pero, bienvenidas esas correcciones que pudiéramos tener ya que no pienso sean muy profundas, y aprovechemos los rangos que nos ofrece el mercado, ya que es probable que continuemos así durante un tiempo.