Ibercaja
CUENTA DE RESULTADOS Y BALANCE DE SITUACIÓN
Javier Rillo. Heraldo de Aragón
2019 quedará marcado como un año extraordinario para aquellos inversores en renta fija y renta variable. Los primeros porque, pese al complicado punto de partida con tipos de interés ya de por sí hundidos, han logrado superar el objetivo de batir la inflación. Cuidado de ahora en adelante, partimos del bono español a 10 años por debajo del 0.40%.
El colectivo de inversores en renta variable, además de recuperar las pérdidas del año 2018, han sellado doce meses con retornos entre el 26% en Europa hasta el 30% en EEUU, en un año en el que los beneficios empresariales en ambas geografías apenas han crecido un 1%. La expansión del múltiplo o aumento de la confianza está detrás de este resultado. La “resolución” del Brexit o los “acuerdos” en la negociación comercial entre EEEU y China han sido las palancas que han espoleado los precios de las acciones. Para 2020 se espera un crecimiento de beneficios del 9% en EEUU (hace seis meses era superior al 12%) lo que a los precios actuales nos deja que estamos comprando el mercado con un ratio PEG (medición del PER ajustado al crecimiento de beneficios) en máximos de los últimos 25 años. No se trata de reducir exposición a bolsa sino de, ahora más que nunca, saber seleccionar correctamente los valores y sectores a tener en cartera. Durante los próximos doce meses, va a ser más importante la calidad que la cantidad.
Feliz año 2020
El colectivo de inversores en renta variable, además de recuperar las pérdidas del año 2018, han sellado doce meses con retornos entre el 26% en Europa hasta el 30% en EEUU, en un año en el que los beneficios empresariales en ambas geografías apenas han crecido un 1%. La expansión del múltiplo o aumento de la confianza está detrás de este resultado. La “resolución” del Brexit o los “acuerdos” en la negociación comercial entre EEEU y China han sido las palancas que han espoleado los precios de las acciones. Para 2020 se espera un crecimiento de beneficios del 9% en EEUU (hace seis meses era superior al 12%) lo que a los precios actuales nos deja que estamos comprando el mercado con un ratio PEG (medición del PER ajustado al crecimiento de beneficios) en máximos de los últimos 25 años. No se trata de reducir exposición a bolsa sino de, ahora más que nunca, saber seleccionar correctamente los valores y sectores a tener en cartera. Durante los próximos doce meses, va a ser más importante la calidad que la cantidad.
Feliz año 2020
Javier Rillo Sebastián
Ibercaja Gestión
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