TENGAN CALMA ANTE EL REBROTE

Este mes de mayo constatamos una recuperación de precios mucho más rápida de lo esperado. Los datos de IPC de abril sorprenden al alza, aunque son repuntes temporales por comparación con 2020.  La subida es producto de la recuperación de la demanda a medida que se levantan las restricciones a la movilidad y se avanza en la apertura de comercios y hostelería. La Comisión Europea ya revisó la semana pasada las previsiones de actividad e inflación en 2021 al +4,3% y +1,7% respectivamente. Hay gran expectativa en torno al anuncio de una retirada paulatina de estímulos monetarios en la reunión del BCE del 10 de junio.

El posicionamiento de los inversores de las últimas semanas propicia el repunte de tipos soberanos: hace un par de días el rendimiento del bono español a diez años llegó a superar el 0,60%, cuando a final de año apenas superaba el 0%. Bien es sabido que el mes de mayo es propicio a la toma de beneficios pero, en la creencia de que estamos solo ante un rebrote transitorio del IPC, es de esperar que el Banco Central Europeo mantenga su laxa política monetaria para que las condiciones financieras sean favorables a la recuperación económica de la Eurozona. Sin olvidar que el BCE desea facilitar el pago de la creciente deuda pública, emitida para financiar los programas de estímulo de los gobiernos de la zona euro, que a final de año alcanzará el 102% del PIB. Tengan calma.