Research Department: Collaborations
18-04-2022

Piedras en el camino

Javier Rillo. Heraldo de Aragón.

Tres registros se han roto en las últimas tres semanas, y todos ellos seguramente como consecuencia de la invasión en Ucrania por parte de Rusia. Las ventajas de vivir en un mundo globalizado todos las conocemos, pero también los inconvenientes dado que no estamos exentos de que nos afecte lo que suceda en cualquier parte del mundo. Durante el año 2022 el precio del petróleo ha superado los 135 dólares cuando hace dos años lo tuvimos por debajo de 20 dólares. La lectura de inflación interanual en marzo en EE. UU. ha alcanzado el 8.5%, el mayor dato desde 1981 siendo para la Eurozona el 7.5%. El tercer registro que destacar lo tenemos en el Euribor, que por primera vez en seis años ha entrado en terreno positivo. Las consecuencias para los activos cotizados se podrían adivinar con estos ingredientes, mercados de renta variable en negativo (con 15 de los 20 sectores en pérdidas) y la rentabilidad de la deuda pública y privada al alza provocando minusvalías importantes para los bonos en cartera. Pero realmente lo que no sabemos en este momento es hasta dónde llegarán los bancos centrales a la hora de subir los tipos de interés para enfriar el repunte de inflación y por extensión, frenar el impacto negativo en los márgenes empresariales si las empresas no son capaces de trasladar el incremento de costes o los consumidores no pueden asumirlo. La noticia positiva es que pronto lo descubriremos.

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