Paretología

Uno de los inversores más laureados de todos los tiempos, Warren Buffet, ha comentado en su tradicional carta anual a inversores que “los buenos resultados" de la compañía se deben a "aproximadamente una docena de decisiones verdaderamente buenas, aproximadamente una cada cinco años". Esta afirmación está alineada con la ley de Pareto la cual establece que el 20% de las acciones es el que produce el 80% de los resultados, o lo que es lo mismo, el 80% de las mismas no tienen efecto sobre los resultados obtenidos. Esta afirmación es aplicable al mundo de la inversión: si mi cartera de inversión obtiene un 10% de rentabilidad tendemos a pensar que se debe a que los activos han tenido un comportamiento similar cuando la realidad nos demuestra que rara es la ocasión en que éstos lo hacen de manera homogénea.
Se habla mucho de la selección de buenas inversiones, cuando lo complicado es tener la capacidad para aguantar no sólo las bajadas, sino también las subidas del mercado. ¿Olvidarse de la cartera entonces? No, evaluar la cartera como dueños de las empresas, chequeando el negocio y no la evaluación de éste por parte del mercado (este último es lo que se encuentra recogido en los precios). Si nos fijamos en este último podremos caer en el error de “vender X porque ha subido mucho” y truncar la ley de Pareto o lo expuesto por Warren Buffet, claro ejemplo de cómo la paciencia se ve recompensada.

Mª José Martínez Blázquez. Ibercaja Banco
Heraldo de Aragón 12/03/2023